Vol.86 同一代技术，两个系统，181页PPT全记录AI行业的2025
狂喜播客节的时候（2025/11/03）我做过一次关于AI行业的年度整理， 这里： Vol.76 我们不知不觉的走到了这里 ---170页PPT讲透2025AI行业 但因为开始做是10月下半月，其实距离2025年真正意义上的结束还有一段时间， 而在那次整理之后，整个业界又发生了无数的事情，所以有了今天这个版本； 在春节来临之前，在DeepSeek V4发布之前，我得做一个PPT更新， 好让我和这些内容“告别”…… PPT下载地址 PPT下载地址 PPT下载地址 这次PPT的设计和去年年底我做的年度整理类似，我再次用了中美对抗的视角； 所以进的内容一共两个大的部分：中国和美国； 每个部分有3个章节，每个章节又有三个小标题： 美国部分： 1、从模型到产品，从lab到公司 * 2025到底是什么年？2026年？ * “主桌”的比喻是不是要调整？ * 主桌上的玩家们到底在bet什么？ 2、从产品到场景，从公司到行业 * 从Chatbot到Agent，从通用到垂直，从用户到收入 * 芯片、云、模型、应用 * 行业分工：为什么是coding？为什么是医疗？为什么… 3、从行业到市场，从市场到资本 * 一二级联动造就的史诗级大浪 * “数据中心”与“泡沫” * 2026会是大年之后的又一个大年吗？ 中国部分： 1、技术路线的祛魅与突围 * 写在DeepSeek R1发布一年之后 * 开源崛起与中美模型的“贴身肉搏” * 从Chatbot到Agent 2、超级应用的前夜与黎明 * “亿级日活”是否等于已经“赢了”？ * 多模态的“中国式”繁荣 * 泛娱乐、硬件，全村最后的希望？ 3、资本视角下的中国AI叙事 * 巨头们的AI组织调整与竞争 * AI在资本角度外溢到“硬科技”叙事 * A股牛市+港股IPO潮+一级市场回暖的共振 同内容的视频版本我也在B站上传了，这里： 视频版本观看地址 （需要加粉丝群的请添加微信：rosicky311） 【时间点】 01:10 标题页：同一代技术，两个系统 02:04 之前其实做过年度总结 03:14 回归传统：中美对抗视角 03:30 AI帮我写了一段导语 04:14 美国叙事1 05:05 AI能力边界的进化 07:07 新模型疯狂发布的一年 08:09 一段AI视频记录过去的2025年AI行业 10:11 我们该如何记录这一年？+1 10:48 推理模型崛起 11:16 我们如何一步一步走到这里？ 11:51 对应当前AI lab的架构 12:16 RLVR之年 12:59 RL环境搭建变得重要了 13:29 谁在搭建RL环境？ 14:50 新时代的“数据民工” 15:44 红杉美国《2026，This is AGI》 18:26 自主学习 19:06 自主学习是不是等于L4？ 19:43 所以出现了一批new lab 20:32 关于AI主桌的探讨 21:53 不同模型类型之间的表现差异 22:32 讲过很多次我给我家孩子做PPT的故事 23:24 notebooklm甚至“懂”什么是立体书 24:33 世界模型以及目前的两种技术路线：无限视频流/物理空间 26:01 御三家：Google、OpenAI、Anthropic 27:11 OpenAI不再领先 27:42 美国叙事2 28:10 Chatbot 29:11 OpenAI亮红灯 29:46 OpenAI VS Anthropic 30:36 OpenAI的策略：成年人全都要 31:13 Anthropic的策略：coding+一切 32:24 Chatbot到Agent 32:45 Agent战场 33:05 再往下分赛道 33:32 我们在用模型干什么？ 34:02 2B AI的分类方式 35:02 这些行业带来了收入增量 35:41 技术成熟，解锁场景 36:05 收入快速增长 36:31 vibe coding这个行业 37:49 为什么大家都开始着重做医疗？ 39:01 接下来会发生什么？ 39:38 产业视角看AI 39:57 行业分工 40:51 “整个晋西北乱成一锅粥” 41:02 你中有我，我中有你 41:50 产业链角度看巨头公司 43:19 第四波软件的“大浪” 44:13 美国叙事3 44:35 我们到底期待一个多大的浪？ 45:35 过去15年的三浪 45:59 一浪更比一浪强 46:26 市值增长 46:51 AI是核心动力 47:17 二级过去一年的表现 48:12 那些大家伙们 49:10 mag7的叙事 49:41 4万亿美金的公司 49:56 泡沫与PE 50:22 一级市场的回暖 50:50 分阶段看一级市场 51:19 AI是核心议题 53:02 共识过于集中 53:23 快速提升的收入与估值 53:51 独角兽积压 54:14 IPO有所改善 54:30 并购大年 54:53 两笔收购给26年定了调 55:16 掏空式并购 55:44 数据中心的议题 55:51 云收入的增长 56:17 那些neo cloud 56:30 云厂商其他的可能性 57:00 云战场的五年期收入预期 57:12 算力算力算力 57:31 美国数据中心网络示意图 57:50 数据中心的衡量：GW 58:34 数据中心产业链 59:50 我们炒到了存储 1:00:21 问题简单了，需要多少钱？ 1:00:57 钱从哪里来呢？ 1:01:27 巨头们的capex顶得住么？ 1:02:14 “债” 1:02:35 折旧 1:03:26 那些杠杆拉满的公司波动最大 1:04:15 Oracle的案例 1:04:46 股价上蹿下跳 1:05:15 Oracle这一年：白折腾？ 1:05:51 标普500屡创新高 1:06:24 那2026的预期呢？ 1:07:06 三角结构的变化趋势 1:07:39 再往前走那就应该是…… 1:08:25 “泡沫” 1:08:31 OpenAI的新一轮融资 1:08:53 OpenAI阵营 VS Google阵营 1:09:39 产业链视角看需求的传导 1:09:58 需求-need more 1:10:24 大家都happy了……是吗？ 1:10:44 谁证明了价值？ 1:12:02 问题还是出在钱从哪来 1:13:04 按照一定利润率倒算收入需要到多少 1:14:07 所以我们到底相信谁？ 1:14:20 台积电：相信我 1:17:06 市场周期曲线 1:17:43 “太硅谷叙事了吧？” 1:18:15 中国叙事1 1:18:33 DeepSeek发布刚满一年 1:19:00 直到今天影响依然被低估 1:19:23 为什么一定要在V4之前发布这个内容：给DeepSeek足够的尊重 1:21:06 中美对抗 1:21:29 把中国当成一个整体 1:21:51 开源的共识不仅仅是在中国 1:22:11 开源与闭源的竞争 1:23:14 群英大乱斗 1:23:53 其中超强的Qwen 1:24:14 我们离OpenAI多远 1:24:42 中国大模型从夯到…… 1:25:17 2026年的模型技术发展共识--智谱 1:26:04 2026年的模型技术发展共识--Kimi 1:26:45 我们在追coding 1:27:07 Agent-从语言到行为 1:27:23 各种Agent，其实用户没有太强的感知 1:27:55 Skill 1:28:37 Skill会成为标配 1:28:55 中国叙事2 1:29:21 一些之前的结论开始出现变化 1:30:26 Chatbot依然是最核心战场 1:30:40 豆包在24年年底，就有被定义成“已经赢了”…… 1:31:31 传闻豆包也拿到了“微笑曲线” 1:31:44 阿里和蚂蚁肯定不服 1:32:16 Chatbot战争升级 1:32:49 多模态的展开 1:33:04 图片模型榜单 1:33:20 视频模型榜单 1:33:33 多模态相关应用在国内的拓展 1:33:49 出海领域多模态也是密集分布 1:34:25 语言和多模态其实是一桌 1:35:19 中国的三家巨头：新BAT 1:35:55 AI硬件 1:36:16 AI玩具 1:36:42 AI+social的故事在海外 1:37:42 AI+social在国内 1:38:12 AI+乙游（对做游戏这件事情缺少敬畏） 1:39:15 这个领域的擦边和出海也是共识 1:40:51 量子位的AI 100榜单也是这些分类 1:41:38 中国叙事3 1:41:44 巨头们的AI全链条竞争 1:42:58 新BAT-字节 1:43:39 字节的硬件之心不死 1:44:02 新BAT-阿里 1:44:43 千问在阿里体系内的地位变化 1:45:51 值得单独说的蚂蚁 1:47:00 新BAT-腾讯 1:47:32 腾讯动了-社交/群聊/红包 1:49:22 春节红包大战再次…… 1:50:00 老BAT的百度呢？ 1:51:22 我没想明白两个问题 1:52:49 capex的对比 1:53:22 中国科技的新叙事 1:53:50 中美本质上是同步的 1:54:38 1%-2%估值原则 1:56:06 方向指明，那就开干！ 1:56:35 一级市场整体数字趋势 1:57:00 分类角度 1:57:27 AI方向的投资额和big deal的中美共识 1:58:04 IPO 1:58:56 硬科技领域的退出 1:59:30 中美的AI与算力对抗结局推演 2:00:40 结束页：AI革命尚未成功 音乐：AI音乐工具天谱乐生成 【播客简介】 屠龙之术是一档关注科技、互联网、风险投资的播客， 主播庄明浩是一个游走在互联网和风险投资行业的边缘人士。 其工作多年所积累的认知似乎都成为了某种意义上的”屠龙之术“…… 或许某天再有新的“龙”出现的时候，就是这档播客停更之时。
狂喜播客节的时候（2025/11/03）我做过一次关于AI行业的年度整理， 这里： Vol.76 我们不知不觉的走到了这里 ---170页PPT讲透2025AI行业 但因为开始做是10月下半月，其实距离2025年真正意义上的结束还有一段时间， 而在那次整理之后，整个业界又发生了无数的事情，所以有了今天这个版本； 在春节来临之前，在DeepSeek V4发布之前，我得做一个PPT更新， 好让我和这些内容“告别”…… PPT下载地址 PPT下载地址 PPT下载地址 这次PPT的设计和去年年底我做的年度整理类似，我再次用了中美对抗的视角； 所以进的内容一共两个大的部分：中国和美国； 每个部分有3个章节，每个章节又有三个小标题： 美国部分： 1、从模型到产品，从lab到公司 * 2025到底是什么年？2026年？ * “主桌”的比喻是不是要调整？ * 主桌上的玩家们到底在bet什么？ 2、从产品到场景，从公司到行业 * 从Chatbot到Agent，从通用到垂直，从用户到收入 * 芯片、云、模型、应用 * 行业分工：为什么是coding？为什么是医疗？为什么… 3、从行业到市场，从市场到资本 * 一二级联动造就的史诗级大浪 * “数据中心”与“泡沫” * 2026会是大年之后的又一个大年吗？ 中国部分： 1、技术路线的祛魅与突围 * 写在DeepSeek R1发布一年之后 * 开源崛起与中美模型的“贴身肉搏” * 从Chatbot到Agent 2、超级应用的前夜与黎明 * “亿级日活”是否等于已经“赢了”？ * 多模态的“中国式”繁荣 * 泛娱乐、硬件，全村最后的希望？ 3、资本视角下的中国AI叙事 * 巨头们的AI组织调整与竞争 * AI在资本角度外溢到“硬科技”叙事 * A股牛市+港股IPO潮+一级市场回暖的共振 同内容的视频版本我也在B站上传了，这里： 视频版本观看地址 （需要加粉丝群的请添加微信：rosicky311） 【时间点】 01:10 标题页：同一代技术，两个系统 02:04 之前其实做过年度总结 03:14 回归传统：中美对抗视角 03:30 AI帮我写了一段导语 04:14 美国叙事1 05:05 AI能力边界的进化 07:07 新模型疯狂发布的一年 08:09 一段AI视频记录过去的2025年AI行业 10:11 我们该如何记录这一年？+1 10:48 推理模型崛起 11:16 我们如何一步一步走到这里？ 11:51 对应当前AI lab的架构 12:16 RLVR之年 12:59 RL环境搭建变得重要了 13:29 谁在搭建RL环境？ 14:50 新时代的“数据民工” 15:44 红杉美国《2026，This is AGI》 18:26 自主学习 19:06 自主学习是不是等于L4？ 19:43 所以出现了一批new lab 20:32 关于AI主桌的探讨 21:53 不同模型类型之间的表现差异 22:32 讲过很多次我给我家孩子做PPT的故事 23:24 notebooklm甚至“懂”什么是立体书 24:33 世界模型以及目前的两种技术路线：无限视频流/物理空间 26:01 御三家：Google、OpenAI、Anthropic 27:11 OpenAI不再领先 27:42 美国叙事2 28:10 Chatbot 29:11 OpenAI亮红灯 29:46 OpenAI VS Anthropic 30:36 OpenAI的策略：成年人全都要 31:13 Anthropic的策略：coding+一切 32:24 Chatbot到Agent 32:45 Agent战场 33:05 再往下分赛道 33:32 我们在用模型干什么？ 34:02 2B AI的分类方式 35:02 这些行业带来了收入增量 35:41 技术成熟，解锁场景 36:05 收入快速增长 36:31 vibe coding这个行业 37:49 为什么大家都开始着重做医疗？ 39:01 接下来会发生什么？ 39:38 产业视角看AI 39:57 行业分工 40:51 “整个晋西北乱成一锅粥” 41:02 你中有我，我中有你 41:50 产业链角度看巨头公司 43:19 第四波软件的“大浪” 44:13 美国叙事3 44:35 我们到底期待一个多大的浪？ 45:35 过去15年的三浪 45:59 一浪更比一浪强 46:26 市值增长 46:51 AI是核心动力 47:17 二级过去一年的表现 48:12 那些大家伙们 49:10 mag7的叙事 49:41 4万亿美金的公司 49:56 泡沫与PE 50:22 一级市场的回暖 50:50 分阶段看一级市场 51:19 AI是核心议题 53:02 共识过于集中 53:23 快速提升的收入与估值 53:51 独角兽积压 54:14 IPO有所改善 54:30 并购大年 54:53 两笔收购给26年定了调 55:16 掏空式并购 55:44 数据中心的议题 55:51 云收入的增长 56:17 那些neo cloud 56:30 云厂商其他的可能性 57:00 云战场的五年期收入预期 57:12 算力算力算力 57:31 美国数据中心网络示意图 57:50 数据中心的衡量：GW 58:34 数据中心产业链 59:50 我们炒到了存储 1:00:21 问题简单了，需要多少钱？ 1:00:57 钱从哪里来呢？ 1:01:27 巨头们的capex顶得住么？ 1:02:14 “债” 1:02:35 折旧 1:03:26 那些杠杆拉满的公司波动最大 1:04:15 Oracle的案例 1:04:46 股价上蹿下跳 1:05:15 Oracle这一年：白折腾？ 1:05:51 标普500屡创新高 1:06:24 那2026的预期呢？ 1:07:06 三角结构的变化趋势 1:07:39 再往前走那就应该是…… 1:08:25 “泡沫” 1:08:31 OpenAI的新一轮融资 1:08:53 OpenAI阵营 VS Google阵营 1:09:39 产业链视角看需求的传导 1:09:58 需求-need more 1:10:24 大家都happy了……是吗？ 1:10:44 谁证明了价值？ 1:12:02 问题还是出在钱从哪来 1:13:04 按照一定利润率倒算收入需要到多少 1:14:07 所以我们到底相信谁？ 1:14:20 台积电：相信我 1:17:06 市场周期曲线 1:17:43 “太硅谷叙事了吧？” 1:18:15 中国叙事1 1:18:33 DeepSeek发布刚满一年 1:19:00 直到今天影响依然被低估 1:19:23 为什么一定要在V4之前发布这个内容：给DeepSeek足够的尊重 1:21:06 中美对抗 1:21:29 把中国当成一个整体 1:21:51 开源的共识不仅仅是在中国 1:22:11 开源与闭源的竞争 1:23:14 群英大乱斗 1:23:53 其中超强的Qwen 1:24:14 我们离OpenAI多远 1:24:42 中国大模型从夯到…… 1:25:17 2026年的模型技术发展共识--智谱 1:26:04 2026年的模型技术发展共识--Kimi 1:26:45 我们在追coding 1:27:07 Agent-从语言到行为 1:27:23 各种Agent，其实用户没有太强的感知 1:27:55 Skill 1:28:37 Skill会成为标配 1:28:55 中国叙事2 1:29:21 一些之前的结论开始出现变化 1:30:26 Chatbot依然是最核心战场 1:30:40 豆包在24年年底，就有被定义成“已经赢了”…… 1:31:31 传闻豆包也拿到了“微笑曲线” 1:31:44 阿里和蚂蚁肯定不服 1:32:16 Chatbot战争升级 1:32:49 多模态的展开 1:33:04 图片模型榜单 1:33:20 视频模型榜单 1:33:33 多模态相关应用在国内的拓展 1:33:49 出海领域多模态也是密集分布 1:34:25 语言和多模态其实是一桌 1:35:19 中国的三家巨头：新BAT 1:35:55 AI硬件 1:36:16 AI玩具 1:36:42 AI+social的故事在海外 1:37:42 AI+social在国内 1:38:12 AI+乙游（对做游戏这件事情缺少敬畏） 1:39:15 这个领域的擦边和出海也是共识 1:40:51 量子位的AI 100榜单也是这些分类 1:41:38 中国叙事3 1:41:44 巨头们的AI全链条竞争 1:42:58 新BAT-字节 1:43:39 字节的硬件之心不死 1:44:02 新BAT-阿里 1:44:43 千问在阿里体系内的地位变化 1:45:51 值得单独说的蚂蚁 1:47:00 新BAT-腾讯 1:47:32 腾讯动了-社交/群聊/红包 1:49:22 春节红包大战再次…… 1:50:00 老BAT的百度呢？ 1:51:22 我没想明白两个问题 1:52:49 capex的对比 1:53:22 中国科技的新叙事 1:53:50 中美本质上是同步的 1:54:38 1%-2%估值原则 1:56:06 方向指明，那就开干！ 1:56:35 一级市场整体数字趋势 1:57:00 分类角度 1:57:27 AI方向的投资额和big deal的中美共识 1:58:04 IPO 1:58:56 硬科技领域的退出 1:59:30 中美的AI与算力对抗结局推演 2:00:40 结束页：AI革命尚未成功 音乐：AI音乐工具天谱乐生成 【播客简介】 屠龙之术是一档关注科技、互联网、风险投资的播客， 主播庄明浩是一个游走在互联网和风险投资行业的边缘人士。 其工作多年所积累的认知似乎都成为了某种意义上的”屠龙之术“…… 或许某天再有新的“龙”出现的时候，就是这档播客停更之时。